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第六点，融资环境的缩紧导致企业信用风险加速暴露我们要警惕去杠杆过程中金融体系不稳定加剧的风险。后面报告几个部分详细地论述。我们的M2与社会融资余额的增速不但没达到去年预期的年底数据，并且增速还很低，5月份社会融资规模的增量50%，很低了。并且实际利率也在上升，M2增速达到历史的最低点。所以我们也看到，违约债券数量在增加超过了2017年全年规模60%，下半年如果宏观政策没有放松，后面的风险还会加大。

“降准给市场提供了长期限的、低成本的稳定增量资金，货币政策边际上继续放松。”中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛点评称，2018年央行货币政策的实际行动比此前预期更为宽松。二季度债市面临两个考验：流动性和供给提速，现在看天平向有利的一方倾斜。降准在信号意义上也给了市场更多的想象空间。随着资金成本边际降低，资金供给边际增加，市场收益率有望再下一城，债市收益率下行空间再次打开。10年国债收益率可能会顺利越过3.6%，短期看可能会创出3.5%或更低。

重申此类政策，既是提醒，也是规范，有助于让市场参与者敬畏市场和遵守交易规则，同时也利好后续房地产市场的继续把控。对于一些炒房需求也是有积极的遏制作用的。根据出让公告，A122-0357宗地采用“单限双竞”的办法以挂牌方式出让，即：限成交地价、竞成交地价、竞人才住房或公共租赁住房面积。

（一）资本市场服务实体经济能力仍需改善优化资源配置是资本市场服务实体经济，推动国民经济转型升级的重要功能。目前，我国经济正处于培育新动能，实现由高速增长向高质量发展转换的关键时期。因此，引导资金供给新产业和提高公司直接融资比重是当前我国资本市场的重要目标。纵观2017年，沪市A股市场在服务新产业和改善融资结构方面尚待提高。

一旦业绩达不到预期，商誉就会减值，并计入资产减值损失。2019年恒润集团的净利润仅相当于2018年的一半，但岭南生态对其计提减值的额度并不多，仅35万元。值得一提的是，岭南生态根据德马吉目前在手订单、项目跟踪情况、下半年施工情况等，预测后者将在2020年出现销售下滑，下降率25.31%，这或将进一步加大岭南生态的商誉减值准备。

白驹过隙，忽然而已。辛辛苦苦又一年，最大的幸福就是有您的陪伴。值此佳节来临，长安街知事（微信ID：Capitalnews）真诚祝愿各位小伙伴新年快乐、阖家幸福，希望来年我们继续奔跑、奋力追梦。年关即廉关，喜庆的过节气氛中，纪律这根弦也不能放松。尤其是在抢红包方面，知事提醒小伙伴，这5种红包可千万不能收。