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总结与建议本文选用了一个新的视角对国内权益基金的Alpha进行分析——基金的Alpha是来自于实力还是运气？通常情况下，基金投资过程中所获得的“运气”往往难以进行度量，而Fama与French在《Luck versus Skill in the Cross-section of Mutual Fund Returns》（2010）中提出了一种可以通过bootstrap将基金投资业绩中的“实力”和“运气”进行分离的方法。

1990年北京举办亚运会，由于出租车辆稀少，既影响外宾出行，也影响城市形象。当时的市领导下定决心，要做到“一招手就有五辆车”。1991年，北京市欢迎和支持社会资本进入出租车市场，免费发放运营牌照。结果出租车数量两年间猛增四倍，导致交通拥堵、司机收入下降、拒载、乱收费等问题出现。于是1994年，北京市决定停止批准新设出租车企业，行政管制一直持续到现在。而在上海，也同样重复了类似的路径。

Alpha是来自于运气还是实力？实力 vs． 运气Alpha是组合管理和基金投资中的重要术语，也被称为基金经理主动管理的能力。在报告《国内公募权益类基金有Alpha吗？》中，曾分别分析了基金五种不同的Alpha刻画维度：相对基准Alpha、市场单因子Alpha、FF3剩余Alpha、风险因子剩余Alpha以及全因子剩余Alpha。在分析过程中，基金的Alpha被层层解构，Alpha与Beta之间呈现出辩证的特性。不同定义方式下的Alpha刻画了基金经理在不同条件下获得超额收益的能力。

出具离职证明，在于证明用人单位与劳动者双方的权利义务关系已经结清，不出具的话，可能对双方均存在法律风险。应当注意写明离职的原因、审批的程序是否正当、离职工作的交接是否清楚、完整等。注意上述内容，用人单位必须如实填写，既不能出于好心帮劳动者“润色”一下，也不能因为劳动者在职期间表现不佳就歪曲事实。

另外，国泰君安在今年一季度关于春季行情的专题报告中也提到，春季行情的背后实则是交易躁动。因为春季行情与工业增加值相关性为-0.02，春季行情与社融相关性为-0.17，负向相关与逻辑相悖。相反，以基金持仓中的股票占净值比变化率来衡量交易躁动程度，却发现与春季行情高度相关，两组数据的Pearson系数的相关性高达63.38%。

特别是，企业不应轻易指控竞争者可能构成生产伪劣商品等刑事罪名，而遭遇质量质疑的企业也不该拿“已向公安机关报案”为回复要点。即便是被“奇袭”，也应当尽快提供可靠的检测数据作为反击武器，而不是用威胁追究损害商业信誉、商品声誉罪的方式来应对；至于指责对方不顾“民族大义”“国之大局”，反而像是回避实质问题。