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基于企业主体的信用风险定价机制不成熟，资源得不到有效配置，加大了经济结构调整的成本和压力。如对土地等抵押品和政府信用的依赖使得部分经营效率较低的国有企业和地方政府平台企业融资相对容易，市场对其价格发现的范围窄、与经营效率挂钩不够密切，融资成本也较低，去杠杆意愿不足；而部分经营绩效较好的民营企业、中小企业，在需求下降的情况下投资趋于谨慎，融资约束较强，杠杆率相对较低，但由于民营企业总体上违约较多，市场对其价格发现相对充分、定价范围较宽。再如，在地方政府隐性债务治理过程中，由于缺乏清晰的信用体系和定价机制形成的有效激励或制约，过去经常采取“新老划断”、保“在建续建”等打补丁的方式解决。尽管这在一定程度上兼顾了防风险与稳增长的平衡，但也造成存量债务与增量债务容易相互转换而长时间无法出清的情况，投资者无法辨别风险，最终其债务规模只能随中央对地方隐性债务的态度而波动。一旦操作中处理不当，可能出现增量融资无法解决、隐性债务继续累积的被动局面。同时，金融体系对信用风险定价机制不成熟，使得信用风险缺少常态化释放渠道，从而加大投资者对隐性担保和刚性兑付的依赖，造成实际不承担或部分不承担信用风险，市场上多种利率被视为无风险或近似无风险，既扭曲了利率水平和利率期限结构，也增加了经济运行的系统性风险。这在金融市场上表现为，各类产品和机构用获取流动性的便利性替代信用风险定价，片面追求高收益造成市场波动，增加了市场的脆弱性，在校正过程中可能引发市场流动性风险、信用风险、道德风险的相互传染和叠加，对宏观调控形成干扰。

终端需求表现不佳沥青市场整体需求仍未有明显改善，后期库存面临上升风险。近期南方地区进入雨水天气，整体表现欠佳，同时北方地区需求释放有限，炼厂出货一般，预计沥青市场整体需求改善有限。而在供应充裕同时需求不佳的背景下，炼厂库存出现明显增加。Wind统计数据显示，上周国内炼厂库存增加3.84个百分点至42.79%。综合来看，国内炼厂供应相对稳定，中石化资源供应压力逐渐增加，同时国内需求释放预期不强，整体出货仍略显低迷，预计供需矛盾短期或加剧炼厂累库风险。

责任编辑：张译文“民亦劳止，汔可小康。”作为一种理想和梦想，“小康”一词在中国人心中有着历久弥新的魅力。从“小康”到总体小康再到全面小康，这个穿越无数苦难与辉煌岁月的执着梦想，今天已触手可及。在决战决胜的关键时刻，我们一定要一鼓作气、勇毅前行，确保全面建成小康社会。

下一阶段“去杠杆”的政策取向从“去杠杆”的目标与实现路径来看，一系列“严监管”政策条令的出台有助于挤走资产价格水分、稳定资产负债。资管新规的落地，多层嵌套和高杠杆已较大程度实现出清，资产价格波动风险大幅降低。当前我国经济基本面尚好，银根适当收紧有利于制约债务扩张。但需要密切关注持续收紧货币对资本市场和实体经济造成的负面影响，尤其需要密切关注顺周期性的市场行为引发的恐慌，以及由此进而产生的系统性风险在同类和不同资产中的交叉传染。同时，中美贸易战引发的不确定因素对宏观环境或将造成下行压力，在推进“去杠杆”的过程中，需要灵活调整货币政策调控方向，避免通缩压力形成系统性风险。此外，鉴于2018年下半年场外业务大幅萎缩趋势较难逆转，为缓解企业流动性紧张局势，相关部门还需要进一步发展高收益债、ABS和股权融资等标准化的直接融资产品，推进行业的规范化管理。但监管方面也需要注意到目前ABS出现的行业收费极低、盈利困境和供应链ABS爆发式增长的异常倾向，防范其成为诱发新一轮系统性风险的隐患。

涂料中苯系物在产品中主要是作为溶剂使用，苯系物属于挥发性有机化合物的范畴，因此，涂料为满足一些使用性能的需求添加过量溶剂是造成苯系物超标的主要原因。苯、甲苯、二甲苯、乙苯等苯系物为无色透明、有芳香味、易挥发的有毒液体，常温下即可挥发、形成蒸汽，已经被世界卫生组织确定为致癌物质。

所谓“客户备付金”，是非银行支付机构预收其客户的待付货币资金，不属于支付机构的自有财产。当平台用户足够多、支付规模不断增长的时候，这笔资金的规模就会十分可观，是不少第三方支付机构收入的重要组成部分，运作好这笔不要利息的负债，也成为支付机构一门划算的“生意”，甚至有一些机构违规挪用备付金用于高风险投资。